【文章導(dǎo)語】

10月末化工類產(chǎn)品庫存呈現(xiàn)差異化表現(xiàn)，這也在一定程度上造成了商品走勢出現(xiàn)分化?；A(chǔ)化工方面，多數(shù)產(chǎn)品的庫存處于年內(nèi)相對較低位置，因此盡管近期市場運行偏弱，但調(diào)整幅度相對有限，而對于純苯、苯乙烯等庫存處在年內(nèi)偏低水平的產(chǎn)品則出現(xiàn)了逆勢上漲的局面?？拷K端的產(chǎn)品，由于需求表現(xiàn)偏弱，因此庫存消化相對緩慢，甚至出現(xiàn)增長的現(xiàn)象，這也在一定程度上造成這類產(chǎn)品市場價格下跌。

【本期關(guān)注】

【化工行業(yè)庫存指數(shù)處于較低位置，市場下跌幅度或?qū)⒂邢蕖?/span>

經(jīng)過月初的上升之后，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的代表化工品的庫存指數(shù)近期震蕩回落，目前接近于年內(nèi)最低水平。

【滌綸長絲庫存天數(shù)接近5月份高點】

觀察滌綸長絲的庫存天數(shù)可以看出，自9月底起滌綸長絲庫存開始回升，截至10月26日數(shù)據(jù)，滌綸長絲DTY、FDY、POY庫存天數(shù)分別升至28.3天、19.3天、16.9天，接近5月份的高點。

【10月聚烯烴庫存水平上移，11月庫存壓力仍然較大】

10月以來，聚烯烴社會庫存水平重心有所上移，PP和PE樣本企業(yè)周均庫存分別為50.7萬噸和89.3萬噸，分別同比增長6.6%和13.2%，月內(nèi)呈現(xiàn)先增后降的趨勢。

經(jīng)過月初的上升之后，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的代表化工品的庫存指數(shù)近期震蕩回落，目前接近于年內(nèi)最低水平。從市場表現(xiàn)來看，近期化工市場整體呈現(xiàn)震蕩下跌趨勢，需求端持續(xù)復(fù)蘇乏力，加上原油震蕩回落導(dǎo)致成本端的支撐并不穩(wěn)固，因此市場運行趨勢較弱。不過從開工情況來看，卓創(chuàng)資訊重點監(jiān)測的產(chǎn)品開工負(fù)荷已連續(xù)兩周回落，一定程度上也造成了行業(yè)庫存水平普遍相對較低，這也是市場跌勢相對平緩的重要原因。后期來看，由于消費淡季的臨近，市場需求向好的壓力進(jìn)一步增大。原油方面，在地緣因素影響下，近期原油呈現(xiàn)出高波動性，雖然接下來地緣因素對于油價仍有影響，但隨著時間推移影響力或有所弱化。此外，從供需演繹來看，低庫存背景下，油價自身有抗跌屬性，但近期傳遞出供需局面轉(zhuǎn)弱的信號，油價大幅沖高的風(fēng)險已經(jīng)基本消除。因此油價對于化工市場存在一定底部支撐，但短期難有推漲作用。從供給側(cè)來看，考慮到行業(yè)開工處于下滑通道，且?guī)齑嫠较鄬^低，也將在一定程度上限制市場的下跌幅度。整體看，短期內(nèi)化工市場或偏弱調(diào)整，但對于大部分產(chǎn)品來說調(diào)整幅度相對有限，而對于庫存處在偏低位置的產(chǎn)品，則有逆勢抬升可能。

（2）滌綸長絲庫存天數(shù)觸及5月份創(chuàng)造的年內(nèi)高點（2023.10.31）

觀察滌綸長絲的庫存天數(shù)可以看出，自9月底起滌綸長絲庫存開始回升，截至10月26日數(shù)據(jù)，滌綸長絲DTY、FDY、POY庫存天數(shù)分別升至28.3天、19.3天、16.9天，接近5月份的高點。一方面在于開工的回升使得滌綸長絲的供應(yīng)充足，另一方面節(jié)后受到原料端價格大幅度波動，買漲不買跌心態(tài)較強，價格的下跌導(dǎo)致下游采購信心缺失，近半個月滌綸長絲的產(chǎn)銷率多日不足50%。在供強需弱的基本面情況下，滌綸長絲庫存出現(xiàn)較快積累。此外，出口方面，今年滌綸長絲的出口是需求逆風(fēng)中的結(jié)構(gòu)性亮點，前三季度多個月份的出口同比在20%以上，但10月份受到季節(jié)性以及前期受到印度BIS認(rèn)證導(dǎo)致的搶出口等因素的影響，預(yù)計10月的出口將出現(xiàn)環(huán)比下降。內(nèi)銷的見頂、外銷的走弱使得滌綸長絲的高開工的情況下不免出現(xiàn)庫存積累狀態(tài)，后期廠商大概率將通過促銷方式以促進(jìn)出貨、緩解庫存壓力。

（3）10月聚烯烴庫存水平上移，11月庫存壓力仍然較大（2023.10.31）

10月以來，聚烯烴社會庫存水平重心有所上移，PP和PE樣本企業(yè)周均庫存分別為50.7萬噸和89.3萬噸，分別同比增長6.6%和13.2%，月內(nèi)呈現(xiàn)先增后降的趨勢。分析來看，10月庫存運行的主要邏輯基本符合季節(jié)性規(guī)律。重心水平上移的主要因素在于月前檢修產(chǎn)能有所恢復(fù)，PE由于海外需求疲弱帶來了進(jìn)口價差形成套利空間，進(jìn)口增長顯著，總供應(yīng)偏寬松，需求跟進(jìn)不足形成了階段性累庫。庫存水平在10月中下旬下移的核心在于油制烯烴利潤壓縮，供應(yīng)有所收緊，具體來看，聚烯烴下游需求水平在農(nóng)膜、包裝膜生產(chǎn)旺季即將結(jié)束的背景下有所放緩，疊加9月原油作為成本端呈現(xiàn)上移趨勢，壓制了油制聚烯烴的利潤水平，生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)意愿有所下滑，庫存水平隨之下降。從庫存對于市場的影響來看，對于聚烯烴市場形成了壓制效果，PE貿(mào)易商庫存水平同比偏高，PP上游庫存水平偏高，進(jìn)口窗口短暫打開疊加前期檢修恢復(fù)，11月庫存水平或依舊高于2022年同期。

轉(zhuǎn)載自：化工好料到haoliaodao.com

來源：卓創(chuàng)化工